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銀輪股份(002126)講年內可轉債發行熱規模降 估值偏高減弱配置性價比

時間:2020-03-25 11:27:05 來源:cj2p.com

   本年,可轉債發行依舊火熱。據《證券日報》記者了解,本年第一季度還沒結束,A股可轉債發行只數已達40只,同比別離增加37.93%。不過值得注意的是,可轉債發行規劃卻同比下滑顯著,年內發行規劃為413.25億元,同比下降66%。

  據《證券日報》記者梳理,年內A股可轉債發行只數同比顯著增加,發行規劃卻下滑65.88%。東方財富(16.83 +0.90%,診股)Choice數據顯現,2020年以來(到3月24日),A股可轉債發行只數合計40只,合計發行規劃達413.25億元,比較而言,上一年同期發行只數為29只,合計發行規劃到達1211.3億元。據記者了解,這首要是因為上一年年初A股商場行情偏好,可轉債發行也隨之升溫。

 

  保薦承銷組織方面來看,據《證券日報》記者整理,本年已有24家券商參與到可轉債項目的發行之中。中信建投(31.30 +3.92%,診股)證券(06066)成功發行的可轉債項目數量(包含聯席項目)最多,達5個;中信證券(22.68 +1.66%,診股)(06030)位列第二,有4個項目;興業證券(6.42 +0.94%,診股)和華泰聯合證券并列第三,別離有3個項目;浙商證券(10.37 +1.77%,診股)、招商證券(16.70 +1.03%,診股)(06099)、申萬宏源(4.49 +0.45%,診股)(06806)承銷保薦、華安證券(8.12 -0.12%,診股)、國泰君安(16.55 +1.41%,診股)(02611)、國金證券(9.42 +0.86%,診股)、平安證券各有2個項目。

  據可查數據顯現,券商承銷的可轉債收入在投行業務里占比細微,有些券商甚至還未觸及可轉債項目。但跟著可轉債發行逐步常態化,有望為券商承銷收入帶來新的增加點。

  事實上,自2017年9月8日證監會發布《證券發行與承銷管理辦法》后,“全民打新債”一度掀起熱潮,尤其是上一年全年發行規劃到達歷史新高,其間上一年一季度可轉債發行規劃就已超越2017年全年水平(2017年全年規劃僅為948.36億元)。

  跟著股市行情的改變,近期有不少出資者將出資配置的目光再次轉移到“可轉債”上。“最近申購可轉債算是我的‘標配操作’了,盡管中簽的份額不大,但也能掙點小錢。”一位一般出資者告訴記者。

  對此,業內人士對《證券日報》記者表明:“出資者在申購可轉債之前,應對可轉債對應的正股出資價值進行剖析,包含該股的估值水平、盈利能力和生長能力等方面,從而下降或許因破發而導致的丟失,不應該跟隨商場心情盲目申購。”光大證券(11.38 +0.80%,診股)(06178)也提示,可轉債全體估值水平偏高,當前可轉債出資應該更多地配置穩健標的,以及少量價格較低的彈性標的。

  從二級商場方面來看,本年以來可轉債商場受外圍的影響下行,轉債商場的投機氛圍較為稠密,近期更有部分可轉債因漲幅過高而引起監管重視。

  據天風證券(5.57 +0.54%,診股)數據顯現,上星期中證轉債指數周跌幅0.93%,顯著強于權益商場,并且在權益商場全體成交縮量的情況下,轉債商場成交量創歷史新高,中證轉債周成交額到達3471.52億元。

  “首要原因是權益商場不明朗的情況下,非組織大資金轉移戰場,經過資金優勢運用量化等操作方法,在轉債的買賣規則下擴大個券當日買賣,將個券價值徹底從正股價值中獨立出來。盡管這種買賣策略必定程度上打破了轉債的估值系統和規范,使得這類轉債的轉股價值偏離度較大。可是從另一個視點去考慮,這種商場化的買賣行為正在逐步解決困擾轉債的一個核心問題,就是流動性。”天風證券孫彬彬以為。

  財通證券(10.42 +1.46%,診股)以為,整個轉債商場估值水平的進步,會讓配置性價比進一步減弱,近期轉債商場心情或迎來降溫。光大證券則以為,可轉債估值水平短期明顯下降的或許性不大,首要原因在于當前純債的利率偏低,權益商場大幅向下調整的或許性較小,不過可轉債對固收類賬戶的吸引力依然較大。

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