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京城股份(600860)講解萬聯證券以及保險股估值水平已具備足夠吸引力 維持“強大于市”評級

時間:2020-03-18 13:19:37 來源:cj2p.com

   近日,5家上市險企相繼披露2019年前2月保費數據,單月數據來看,壽險方面延續保費分解,財險公司則呈現整體負增加。萬聯證券剖析,跟著出售活動逐步康復,各上市險企保費增速分解現象有望緩解,各公司增速將逐步挨近。而在股價方面,萬聯證券以為穩妥行業成長性仍然較好,堅持穩妥行業“強大于市”評級。

  首要,萬聯證券報告指出,3月以來,海外疫情加劇,外圍商場大幅跌落,全球利率下行,我國十年期國債收益率最低觸及2.52%,對穩妥股估值構成短期壓制。到3月13日,穩妥指數當月跌落4.1%,跑輸滬指300指數。

 

  目前我國人壽(行情26.46 +0.84%,診股)、我國安全(行情72.03 -0.15%,診股)、我國太保(行情28.36 +1.39%,診股)、新華穩妥(行情40.88 +0.37%,診股)PEV分別為0.84、1.14、0.69、0.67,靜態PB分別為2.05、2.03、1.58、1.69倍,整體估值水平已至低位。從長周期看,穩妥行業成長性仍然較好,階段性低利率導致的估值低估關于投資者而言是較好的配置窗口,當前穩妥股估值水平已具有足夠的吸引力,建議長期投資者積極布局,靜待估值回升,堅持穩妥行業“強大于市”評級。

  從保費數據來看,壽險公司2月保費分解延續,國壽新華持續強勢。數據顯示,2月我國人壽、安全壽險、太保壽險、新華穩妥、人保壽險收入分別為345億、319億、148億、89億、78億,同比增加9.9%、-8.5%、-2.4%、18%以及-13.9%,多數公司增速較1月有所回落,首要是疫情影響開端顯現,國壽新華因戰略差異堅持相對強勢,均實現正增加;安全保費降幅有所收窄,首要是當月續期增速轉正導致,太保當月保費增速由正轉負。

  萬聯證券判別,跟著出售活動逐步康復,各上市壽險險企保費增速分解現象有望緩解,各公司增速將逐步挨近。

  從新單數據來看,疫情導致安全個險新單2月大幅負增加,一季度NBV或現兩位數降幅。萬聯證券剖析指出,“受疫情影響,2月個險營銷受阻,安全壽險個險新單僅68億,同比大幅下降28.9%,1-2月累計新單保費334億,同比下降18.2%”。

  3月以來,在疫情好轉的背景下,壽險出售活動逐步康復,新單增速將有所改善,但大幅增加仍有難度,因此萬聯證券估計安全一季度新單將同比下降15%左右,新事務價值或將呈現兩位數負增加。

  而關于其他公司,萬聯證券表明,估計一季度僅有單個公司能實現新事務價值正增加。

  再來看財險方面,2月人保財險、安全財險、太保財險保費收入225億、127億、65億,同比增速為-6.8%、-7.9%、-10.8%,均為負增加。首要是因疫情影響,財險投保有所推遲,也有部分地區對車險穩妥期限延長,1-2月三家公司保費增速分別為4.4%、2.7%、6.6%。

  從事務結構來看,人保財險1-2月非車險占比48.4%,對車險依靠程度顯著低于首要同業,安全非車險占比雖有提高,但也僅為36.1%。

  此外,萬聯證券提出面前仍存在的首要危險因素,包含事務復蘇不及預期、利率持續超預期下行以及權益商場大幅跌落。

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